斑马消费陈晓京
上网买咸鸭蛋，冷不丁发现田歌股份（.OC）居然是家专卖鸭蛋的企业，鸭蛋一卖就是20年。
去年，田歌股份成立了专卖锁鲜卤鸭产品的公司，还放了一个“卫星”：5年开家店！
这一目标能否实现？
斑马消费发现，田歌股份每年营收6成来自于鸭蛋制品，去年才盯上类似周黑鸭（.HK）的锁鲜卤鸭制品。
先不说能否短期实现大规模扩张，单是目前企业运营状况就不容乐观。
田歌股份去年的营收刚过万元，扣非净利-.23万元。年至年，累计贷款1.44亿元。
企业本来就缺钱，从年12月到次年8月，累计.81多万元被关联企业占用。如果不是被浙江监管方查处并公示，大家可能还蒙在鼓里。
放卫星？5年开店家
去年8月，有媒体出了一则报道称，田歌股份员工通过一次创业培训就吸引到一笔万元的卤鸭产品意向订单。
斑马消费发现，这些锁鲜装卤鸭产品在当年7月才上市，定位网络时代的零食产品，和周黑鸭差不多，有鸭脖、鸭翅、鸭架等。
田歌股份董事长程雅锦曾经公开表示，比较看好这种覆盖80后、90后的产品。
据说，当年年底的开店数量要达到50家，斑马消费没有查找到开店数据，从当年的营收状况里，大概能看出规模。
公司将全资子公司——浙江鸭子呐食品有限公司是卤鸭产品的运营主体。
去年7月初，公司才注册完毕，纳入公司合并报表范围仅半年。
田歌股份年报显示，年，浙江鸭子呐营业收入约.08万元，净利润约-49.70万元。
这不应该是50家店应有的规模。
不管多少营收，盯上卤鸭产品，就好像箭在弦上，硬着头皮也要上啊，所以，公司才祭出通过拓展直营店和加盟店，5年拿下家店的目标。
不过，无论怎么说，新设立的鸭子呐品牌和产品，还需要较长的市场培育周期，从目前的公开财报来看，在公司“肉制品”类产品中，增收并不明显，且出现下滑状况。
年，公司“肉制品”营收.99万元，到了年，营收变成.87万元，占营收比例从14.90%降至13.57%。
这样的状况，怎么兑现吹过的牛呢？
大家知道，绝味食品（.SH）以加盟为主，目前门店家，斑马消费研究发现，它从家增至家（至），花了4年，平均每年增加家左右。
直营的周黑鸭，到现在全国也才家店左右。
融资那么难，资金还被关联方占用
田歌股份目前的融资渠道比较单一，对银行融资存在较大的依赖。
从年至年上半年，这家公司累计向银行机构融资达到1.亿元，分别来自武义县当地的农行、建行、交行等金融机构的短期贷款。
年1月，田歌股份曾向公众投资者发行股票募资万元，早已用完。
在年报和此前的《公开转让说明书》里，斑马消费看到它的融资记录密密麻麻简直昏阙，看来农业企业的融资困境或许不可能一下解决掉。
这也让企业的资产负债率一直居高，按照田歌股份年的《公开转让说明书》表述，从年至年4月末，每个年度的资产负债总额都超过1亿元。年的资产负债率达91.92%，为历年之最。
年至年4月的财务费用支出分别为.03万元、.49万元和.98万元。财务费用占营业收入比重均超过11%。
到了年，才算轻松了点，资产负债率（合并）已降至60.12%，当年期末负债总计.13万元，同比上年期末下降3.14%。
另外，有个事情挺有意思。田歌股份经常向关联方武义众安畜禽专业合作社采购，年至年前4个月，采购金额分别达到.28万元、.53万元和.19万元，占公司采购比例甚至超过30%。
采购点原材料也就算了，这家关联方真是胆子大，居然还长期违规占用公司资金。
公司事后披露，从年12月9日到年8月4日，田歌股份被累计占用资金高达.81万元，直到年4月13日和8月6日，公司才分别披露出来；被占用的资金直到披露前一天的8月5日才归还给公司。
讽刺的是，年12月9日，田歌股份挂牌新三板敲钟的当天，公司的资金就被这家关联方违规占用，怪不得证监会浙江监管局在给公司的监管函里措辞非常严厉，公司董事长程雅锦及公司当即被予以警示。
田歌股份《公开转让说明书》显示，武义众安畜禽专业合作社是田歌股份控股股东、实际控制人参与经营的其他企业。
